Negocio
Los hoteles, las webs de reservas en línea y las plataformas de alquiler que mueven billones de dólares en turismo.
De un vistazo
Tamaño de la industria
≈ $1.5T / año globalmente
Viajes internacionales / año
≈ 1.5B
Mayor marca
Marriott — 1.5M+ habitaciones
Cuota de OTAs
Booking + Expedia ≈ 60% del online
Paso 1
Los viajes son una de las industrias de consumo más grandes del mundo. Cubre hoteles, webs de reservas, alquileres de viviendas (Airbnb), líneas de cruceros y parques temáticos.
Lo que las une es una sola cosa: cuando la economía está sana y la gente se siente segura, viaja. Cuando no, no. La demanda de viajes está muy ligada al ánimo del consumidor.
Discrecional, movido por el ánimo, enorme
Paso 2
Un huésped encuentra el hotel — directamente, vía una web de reservas como Booking.com o Expedia, o por una agencia. Le paga al hotel. La web se queda con una comisión del 15-20%.
Por eso las plataformas de reservas pueden ser más rentables que los propios hoteles. Se llevan una tajada de cada transacción sin tener una sola habitación.
Paso 3
Los hoteles ganan dinero con noches de habitación, comida y bebida, eventos y, cada vez más, programas de fidelidad (parecido a aerolíneas).
Las plataformas de reservas ganan con comisiones sobre cada reserva. Airbnb se lleva una tajada del pago del huésped y otra del cobro del anfitrión. Las cruceristas venden el camarote y luego sacan la mayor parte del margen en bebidas, excursiones y casinos.
Los viajeros pagan
Reservas + hotel se reparten
Edificios + personal
Paso 4
Los hoteles son caros de construir y la habitación no se puede revender al día siguiente — un martes vacío se perdió para siempre. Las mayores cadenas hoteleras hoy son "asset-light": no son dueñas de la mayoría de los edificios, licencian su marca a propietarios locales y operan el programa de fidelidad.
Ese modelo es mucho más rentable. Marriott, Hilton e IHG operan así.
Roughly where the money goes
Paso 5
Tener Marriott es apostar por la demanda de viajes y por una marca específica. Tener Booking Holdings o Airbnb es apostar por la demanda de viajes y una tajada más pequeña de cada reserva, sin importar la marca.
Históricamente, las plataformas han crecido más rápido que los propios hoteles.
Las plataformas son dueñas de la demanda
Paso 6
Recesiones, pandemias, terrorismo, desastres naturales — cualquier cosa que asuste a la gente y la mantenga en casa golpea a todo el sector a la vez.
La regulación es el riesgo más nuevo: ciudades como Barcelona, Ámsterdam y Nueva York han apretado fuerte a Airbnb. Las cruceristas enfrentan reglas medioambientales sobre emisiones.
Distintas condiciones
La mayoría de las industrias se comportan muy distinto según la economía. Así ha respondido históricamente esta a las situaciones macro más comunes.
Las vacaciones son de lo primero que recortan las familias. Los viajes de negocios también desaparecen.
Los ingresos hoteleros cayeron más del 50% globalmente en 2020. La mayoría de las cadenas necesitaron líneas de crédito para sobrevivir.
Construir hoteles depende mucho de deuda. Las tasas altas retrasan obra nueva, aunque los operadores con poca deuda salen beneficiados.
Los viajes internacionales caen en regiones tocadas por conflicto. Los temas de seguros y espacios aéreos agravan el golpe.
El conflicto Israel/Hamas en 2023 golpeó con fuerza las reservas hoteleras y de cruceros en Oriente Medio.
Mixto: los viajes hacia EE. UU. desde el exterior caen (a los extranjeros les sale caro), pero los estadounidenses en el extranjero gastan con más soltura.
Dos formas de tener exposición
Las personas que quieren exposición a hoteles y viajes suelen optar por un único ETF que agrupa muchas empresas, o por unas pocas acciones individuales. Solo reparten la decisión de forma distinta — aquí no se describe una opción como mejor que la otra.
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