Negocio
Los pequeños trozos de silicio que hacen funcionar todos los teléfonos, laptops, coches y centros de datos del mundo.
De un vistazo
Tamaño de la industria
≈ $600B / año
Mayor jugador puro
NVIDIA · $3T+ cap. de mercado
Fundiciones más avanzadas
Hechas en Taiwán (TSMC)
Coste de una nueva fab
$20B+ cada una
Paso 1
Un microchip es un trozo de silicio del tamaño de una uña con miles de millones de interruptores microscópicos grabados encima. Esos interruptores son lo que hace que los ordenadores computen. Cada teléfono, laptop, coche, lavadora y centro de datos de IA está lleno de ellos.
Sin chips, casi nada moderno funciona. Por eso esta es una de las industrias más estratégicas del mundo.
Miles de millones de interruptores en un trozo de silicio
Paso 2
La industria se divide en tres grandes oficios. Diseño (dibujar el plano del chip). Fabricación (las fundiciones de billones de dólares que físicamente lo hacen). Y empaquetado y testeo.
Casi ninguna empresa hace las tres. NVIDIA, Apple y AMD diseñan chips pero no los fabrican. TSMC en Taiwán hace la mayoría de los punteros. ASML en Países Bajos fabrica las máquinas que fabrican las máquinas.
Paso 3
Las empresas de chips venden a otras empresas, no a consumidores. Un fabricante de coches compra chips para meter dentro de sus coches; una empresa de nube compra chips para meter dentro de sus centros de datos.
Los chips más valiosos hoy son los hechos para entrenamiento de IA (NVIDIA, AMD) y para móviles (clientes de TSMC como Apple y Qualcomm). Los chips de memoria son un ciclo aparte — oscilan entre grandes beneficios y grandes pérdidas según la oferta.
Coches · móviles · nubes pagan
Diseñadores + fabs comparten
Construir nuevas fábricas
Paso 4
Una fábrica de chips puntera cuesta $20 mil millones o más. La máquina que imprime los patrones del chip en silicio, fabricada solo por ASML, cuesta unos $200 millones cada una.
Por eso compiten tan pocas empresas en lo más avanzado. TSMC, Samsung e Intel son básicamente las únicas tres intentando hacer los chips más pequeños, e Intel viene rezagada.
Roughly where the money goes
Paso 5
La demanda de chips oscila con fuerza según la economía y los ciclos tecnológicos. Cuando el mundo compra muchos móviles y coches, los chips se disparan. Cuando la demanda se enfría, fábricas que tardaron años en construirse se quedan medio vacías.
Esa es la reputación del sector: gran subida en años buenos, dolor real en años malos. Aquí elegir cuándo comprar pesa más que en la mayoría de sectores.
Los ciclos oscilan en ambos sentidos
Paso 6
La geopolítica es el grande. La mayoría de los chips punteros se fabrica en Taiwán, a unos cientos de kilómetros de China. Cualquier conflicto sobre Taiwán sacudiría toda la economía global.
Otros riesgos: controles de exportación (EE. UU. restringe qué chips avanzados se pueden vender a China), los ciclos de demanda que ya vimos, y la carrera constante por hacer chips más pequeños y rápidos — una empresa que se salte una generación puede quedarse años atrás.
Distintas condiciones
La mayoría de las industrias se comportan muy distinto según la economía. Así ha respondido históricamente esta a las situaciones macro más comunes.
La demanda de chips oscila con fuerza con la electrónica de consumo, los coches y el gasto corporativo en TI. Los tres se frenan en una recesión.
En 2008-2009 los ingresos de chips cayeron alrededor del 25%; caídas similares en 2001 y 2022-2023.
Industria muy intensiva en capital que necesita seguir construyendo fábricas de $20B+. Los costes financieros más altos golpean fuerte.
La mayoría de los chips punteros se fabrica en Taiwán. Cualquier tensión China-Taiwán alteraría toda la cadena de suministro global.
La visita de Pelosi a Taiwán en 2022 golpeó brevemente al sector entero sin que hubiera escalada.
La mayor parte de los ingresos de chips viene de fuera de EE. UU. Un dólar más fuerte encoge los beneficios reportados en dólares de ASML, TSMC y otros.
Dos formas de tener exposición
Las personas que quieren exposición a microchips y semiconductores suelen optar por un único ETF que agrupa muchas empresas, o por unas pocas acciones individuales. Solo reparten la decisión de forma distinta — aquí no se describe una opción como mejor que la otra.
ETFs temáticos
SOXX
iShares Semiconductor — los 30 mayores nombres de chips
SMH
VanEck Semiconductor — exposición amplia a chips
¿Nuevo en ETFs? Ver cómo funcionan.
Empresas individuales
Ver rendimiento en vivo
Cómo le va hoy a empresas de microchips, en la página de Temáticas.
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